凭仗高功用PI薄膜自主研制技能、多元化的产品线与类型、以及工业化才干，瑞华泰以全球6%的商场份额打破了国外厂商的技能封闭与商场独占。登陆科创板之后，怎么发挥现有技能优势、进步科技立异才干并开辟新产品商场份额，检测着瑞华泰下一步的开展实力。
站在高分子资料金字塔顶端的聚酰亚胺（Polyimide，简写为PI）薄膜，和碳纤维、芳纶纤维等被认为是限制我国高新技能工业开展的“卡脖子”要害资料。
作为一种特种工程资料，聚酰亚胺被广泛运用于航空、航天、液晶、微电子、激光等范畴。而在聚酰亚胺一切运用中，PI薄膜是最早进入商业流通范畴的一种产品。
PI薄膜，因其呈琥珀色、功用优异、价格昂贵，又被称为“黄金薄膜”。作为薄膜类绝缘资料，PI薄膜在力学功用、介电功用以及化学安稳性等方面有优秀的体现，耐辐射、耐腐蚀、耐高低温等功用，也令其在航天航空、柔性线路板、消费电子、高速轨道交通、5G通讯、柔性显现等战略新兴工业范畴有广泛用处。
因为PI薄膜具有较高的技能壁垒，长时间以来，其研制和制作技能首要被美国、日本和韩国企业独占。据前瞻工业研究院数据，美国杜邦(Dupont)、日本宇部兴产(Ube)、日本钟渊化学(Kaneka)、日本三菱瓦斯MGC、韩国SKPI和我国台湾达迈科技等首要出产商，算计占有了全球超越85%的商场份额。
瑞华泰建立于2018年12月21日，其前身为建立于2004年的深圳瑞华泰薄膜科技有限公司，首要从事高功用PI薄膜的研制、出产和出售，旗下产品掩盖PI薄膜的介电资料、功用资料、结构资料三大功用方式，品种包含热控PI薄膜、电子PI薄膜、电工PI薄膜、航天航空用PI薄膜、柔性显现用CPI薄膜等。
2021年4月28日，瑞华泰正式挂牌上市，登陆科创板。据瑞华泰招股说明书，经过15年的持续技能研制，公司已把握了配方、工艺及配备等完好的高功用PI薄膜制备中心技能，已成为全球高功用PI薄膜产品品种最丰厚的供货商之一。
但技能实力和产能规划与国外厂商存在距离、资金实力缺乏、技能立异和产品开发落后于商场需求等危险也困囿着瑞华泰下一步的开展。
以此次发行上市为要害，瑞华泰能否持续发挥现有技能优势，坚持技能立异、进一步进步中心竞赛力，并助推高功用“黄金薄膜”的国产化进程？
2010年，瑞华泰完结了国家发改委“1000mm幅宽接连双向拉伸聚酰亚胺薄膜出产线”高技能工业化演示工程的检验。在该项目中，瑞华泰与我国科学院所属单位完结了年产350吨1000mm幅宽接连双向拉伸聚酰亚胺薄膜工业化演示基地的建造，形成了从专用树脂制备到接连双向拉伸薄膜出产的安稳工艺技能，并完结了第一款C级电工PI薄膜产品的量产。
在此之前，我国PI薄膜技能才干只能出产用于电机电器绝缘的低端产品，难于满意微电子制作与封装等更高运用需求。而上述PI薄膜出产线建成之后，可以出产出多标准、多品种且满意微电子基材、航天航空等高技能工业范畴需求的高功用PI薄膜，必定程度上打破国外厂商对我国的商场独占与技能封闭，完结国产化与自给。
在此之后，瑞华泰连续推出电工PI薄膜、电子PI薄膜、热控PI薄膜、航天航空用PI薄膜等系列产品，不断丰厚本身产品线与品种。其间，热控PI薄膜、电子PI薄膜和电工PI薄膜三大系列已完结量产出售；航天航空用MAM产品为小批量出售产品；而柔性显现用CPI薄膜现在只为样品出售。
详细来看瑞华泰各类产品的体现才干。在电工PI薄膜，瑞华泰首要出产耐电晕PI薄膜及少量C级电工PI薄膜，可运用于高速轨道交通、风力发电等范畴。自2014年起，瑞华泰产品连续经过西门子、我国中车等企业的产品认证，打破杜邦长时间在该范畴的全球独占。
在电子PI薄膜，瑞华泰首要有电子基材用PI薄膜和电子印刷用PI薄膜两类产品，前者首要用于FPC的制备，后者首要用于制作电子标签，可对印制线路板进行序列化标识，追溯出产全过程。两种产品均终究运用于消费电子、5G通讯、轿车电子等范畴。
在热控PI薄膜，瑞华泰于2016年成功研制出高导热石墨膜前驱体PI薄膜，可运用于消费电子等范畴，该产品已进入碳元科技等国内闻名石墨导热资料制作商的供给链，且被列入“我国制作2025要点新资料首批次运用演示目录（2017年版）”。
因为具有耐高低温、耐辐照等特性，PI薄膜在各种极点空间与环境中，仍能保持杰出的安稳性，因而也被运用于航天航空范畴如火箭热控资料等。据瑞华泰招股说明书，公司依托自主研制的PI复合薄膜出产技能制成的航天航空用MAM产品，首要供给于我国运载火箭技能研究院，填补了国内空白。
此外，近年来电子产品如智能手机的显现屏解决方案中，OLED代替LCD已成为趋势，并朝着曲面、可折叠、可弯曲等方向开展，柔性OLED在电子产品显现屏中的运用不断添加。这时，可用于屏幕盖板等柔性显现结构部件的柔性显现用CPI薄膜，也敏捷迎来了商场需求。但因为较高的技能壁垒，现在仅有韩国KOLON、日本住友化学等少量企业具有量产与供给才干。
2018年，瑞华泰依据自主把握的制备技能，成功出产出CPI薄膜。据招股说明书，该产品可折叠次数超越20万次，要害功用经过国内终端品牌厂商的评测，已完结样品出售，用于终端品牌厂商及其配套供货商的产品测验。但该产品的部分方针仍未到达要求，现在仍处于中试阶段。
PI薄膜职业系典型的技能密集型职业。建立以来，瑞华泰合计获得专利16项，其间原始获得为14项，专利内容首要为各种高功用PI薄膜产品的配方及其制备办法。在陈述期内，瑞华泰的研制费用为2124.48万元、2053.26万元、2309.57万元，占运营收入份额分别为9.65%、8.84%、6.60%。
把握PI薄膜自主研制技能、具有多条产品线、产品类型丰厚、具有工业化才干等，是瑞华泰进步商场占有率、并跻身PI薄膜全球竞赛队伍的重要筹码。但内部的竞赛下风与外部的商场应战，也横梗在其做大做强之前。
就内部竞赛才干而言，瑞华泰虽占有了必定的商场份额，也把握了多项自主立异技能，但与前文提及的美国杜邦、日本宇部兴产、日本钟渊化学和韩国SKPI等企业比较，无论是商场占有率、技能实力仍是产能规划、资金实力等，仍存在必定的距离，而这也将掣肘其未来的开展。
就事务规划而言，杜邦、钟渊化学、SKPI、宇部兴产等的年产能多在2000吨以上，而瑞华泰2020年年产能只要720吨，产能规划距离较显着，也限制了其对下流客户的供给才干、以及商场占有率的进一步扩展。
在技能实力与产品功用方面，瑞华泰的产品功用在某些方针上仍略低于国外企业；而极有或许成为公司未来新的增长极的柔性显现用CPI薄膜，现在还处于中试阶段。假如无法优化相关功用方针，进步工业化成熟度、完结量产出售，并及时满意下流客户与商场的需求，或将令其失掉商场竞赛力，导致商场份额丢失。
而从外部的商场应战来看，瑞华泰除了需求直面国外厂商的压力，也需求谨防国内同行竞赛者的追逐与包围。在国内的PI薄膜厂家中，除了瑞华泰之外，还有年代新材、国风塑业、丹邦科技等上市公司。其间，仅以事务收入为比较维度的话，年代新材是瑞华泰不行小看的竞赛者之一。
年代新材同样是在2010年前后开端从事PI薄膜事务，与瑞华泰自建出产线不同，年代新材挑选从国外直接引进出产线，产品首要面向轨道交通、轿车、风力发电、高分子新资料等商场。在2018年，其自主研制的PI薄膜已完结工业化并批量出售，2019年起，年代新材将PI薄膜项目转入子公司株洲年代华鑫新资料技能有限公司。
据瑞华泰招股说明书显现，2019年度，瑞华泰的运营收入为2.23亿元，年代新材的PI薄膜事务收入则超越1亿元。无论是公司体量、资金实力亦或是在轨道交通、风力发电等运用范畴的商场竞赛力，年代新材相较于瑞华泰仍有较大的优势。
此外，商场开辟才干、技能更新代替速度、差异化竞赛优势等短板若进一步扩展，也将对瑞华泰的运营与研制带来晦气影响。
此次登陆科创板发行上市，拓展了瑞华泰的融资途径，将必定程度上缓解其后续在研制投入与下降资产负债率水平上的压力。而在进步科技立异才干与开辟新产品线上，瑞华泰已谋篇布局。
科技才干。据瑞华泰发表的下一步规划，此次征集资金将用于PI薄膜的出产，添加收购先进设备，一起进步产品幅宽由1000mm至1200/1600mm。一起，引进数字化办理体系，构建业界较为抢先的集散操控体系（DCS）、PLC体系用于出产过程的操控和检测，进步出产功率与水平。
产能规划。与国外厂商比较，尚缺乏一半的产能将限制瑞华泰进一步扩张商场，因而，怎么短期内进步产能、抢占商场份额，也关系到瑞华泰未来的盈余才干。而产能由720吨进步至1600吨，是瑞华泰依据公司实际情况与开展需求设立下的方针，据瑞华泰表明，“1600 吨聚酰亚胺薄膜项目”将由全资子公司嘉兴瑞华泰施行，项目完结后，将进一步缩小其在产能上与职业巨子的距离。
产品布局。在现有产品线的基础上，瑞华泰一方面需求在热控、电子、电工PI薄膜上精雕细镂，进步优势产品的产能；另一方面，在航天航空用PI薄膜、柔性显现用CPI薄膜现已获得阶段性效果时，应加大对新产品的研制投入，以满意商场开展的巨大需求，将先发优势转化为公司下一阶段新增长极的动力，不断拓展PI薄膜的运用场景。
人员储藏。作为技能密集型职业，竞赛中心在于科技立异与人才团队，人才的储藏与培育是科研技能得以诞生与落地的重要支撑力。关于瑞华泰而言，无论是进步PI薄膜的功用，或是研制新产品，或是落地前述的筹资项目，提早做好科研团队的储藏与培育，才干沉着满意公司开展需求。
想要躲避要害资料被“卡脖子”，国产化与科研立异是出路，而怎么抢占进口代替释放出来的巨大空间，检测的是企业的科技实力与商场开辟才干。
高功用PI薄膜站在了高分子资料金字塔的顶端，而手握“黄金薄膜”这个筹码的瑞华泰，怎么、何时可以进入PI薄膜全球竞赛的金字塔顶端，需求其向资本商场交出答卷。
