8月30日，港股上市公司汉能薄膜发电集团（以下简称“汉能薄膜”）发布2018年中期成绩，在到2018年6月30日的六个月内收入到达204.15亿港元，同比增加615%，即大幅增加约6倍。

　　2018年可谓是光伏遭受“隆冬”的一年。“5·31”方针出台后，光伏企业补助退坡，业界讨薪、停产、爆雷等新闻屡出不穷。我国光伏职业协会副理事长兼秘书长王勃华7月26日在“光伏职业2018年上半年开展回忆与下半年局势展望”研讨会上表明，“5·31”之后，组件价格半年降幅到达近30％，国内超越10家硅料企业停产检修，多家组件企业处于亏本状况，特别中小企业特别显着。

　　就在职业提早进入萧条隆冬之时，汉能薄膜的成绩却逆势微弱上涨。半年报显现，汉能完结73.29亿港元盈余，相较上一年同期大幅上升30倍。其间，上游配备制作事务是盈余的最重要来历，而且该项事务中来自汉能联属公司的出售收入为零。

　　2018年前6个月，公司财政状况及现金流量得到极大改进。结合中报发表的收入状况以及公司2017年年报财政报表剖析，开端匡算，公司前6个月现金收入至少超越110亿港元，加上从6月底到8月底继续回流的超越60亿港元，本年前8个月，公司现金收入约170亿港元。

　　自2015年股价腰斩停牌后，汉能痛定思痛静心研制薄膜太阳能技能，到7月31日上市公司累计专利请求超越3700件，累计授权专利超越900件。本年是汉能进入薄膜太阳能职业的第10个年头，据了解，在这10年里汉能对薄膜太阳能技能的并购、研制、投建、运营，累计投入约800亿人民币。现在不只成绩扭亏为盈，赢利大涨，更大幅减少与母公司汉能控股的相关买卖。此外，本年4月汉能已将发表文件提交至香港证监会，完结了复牌的两个必要条件。若能成功复牌，汉能人发愤图强等候的春天亦将不远。

　　依据这份陈述，到2018年6月30日，汉能薄膜本年前六个月的收入中，来自制作分部向汉能联属公司进行出售的收入为零，这意味着该集团与汉能控股及其联属公司的相关买卖降至零。此前，该公司2017年年报显现，2017年汉能薄膜与母公司的相关买卖仅有一项，占总收入份额降至17%，非相关买卖收入到达50.84亿元。

　　汉能薄膜与汉能控股集团之间的相关买卖一直是备受外界重视的灵敏问题。在遭受强制停牌时，香港证监会曾表明对汉能薄膜和母公司汉能集团及其联属公司的相关买卖的重视，并要求汉能刊登一份文件，发表公司活动、事务、财物、负债、财政体现及远景的详细资料，作为复牌的两个条件之一。

　　2018年4月4日，汉能薄膜发布复牌开展公告称，已完结股份康复买卖第二个必要条件的悉数作业，并已将发表文件正式提交到香港证监会。加上在2017年9月完结的第一个条件，现在该公司复牌的一切必要条件都已完结，等候香港证监会依据证券商场上市规矩第9条，作为考虑对该公司的复牌请求。别的，汉能联属公司对汉能薄膜的一切受担保债款，已于2018年3月底前悉数还清，较原定时刻提早了一年半。

　　现实上，经过开辟多元化的收入来历及事务构成，汉能薄膜早已不再单纯依靠与汉能控股及其联属公司的相关买卖完结成绩。中报数据显现，2018年上半年，汉能薄膜发电上游事务增至190.84亿港元，是上一年同期的11倍，占全体营收的93%。

　　上游事务首要包含薄膜太阳能电池/组件出产配备及整线出产线的研制、规划、出售及交给，并供给相应技能服务。协作国家动力结构晋级及地方经济转型，从2017年起，汉能薄膜发电与多个移动动力工业园缔结大额设备及服务出售合同，供给薄膜太阳能配备及产线的一体化“交钥匙”解决方案。

　　汉能薄膜相关负责人对《华夏时报》记者表明，2018年上半年，集团的工业园项目客户包含绵阳工业园、大同工业园及淄博工业园，此前签约的项目进入许多交给期并顺畅收到回款，是上游配备营收大幅上涨最重要的原因之一。

　　此外，集团还大力开辟新客户，力求客户结构多元化。期内新开发荆州顺佰、成都华丰源、南京易能、黑龙江易能、德州易能等多家大客户，其合同设备交给按期进行，客户也已依照交给开展付出相应金钱。

　　移动动力工业园是地方政府开展地方经济转型晋级的进程中，对薄膜太阳能等高新技能和战略性新兴工业的活跃布局。2015年以来，国务院、发改委、工信部等部分先后发布35个文件，把薄膜太阳能技能及相关运用列入了国家重点鼓舞和支撑的技能和工业目录。近年来，国内多个地方政府着手打造集薄膜太阳能电池技能研制、高端配备制作、组件出产、运用产品研制于一体的“高科技+新动力”移动动力工业园。而作为薄膜太阳能技能的执牛耳者，汉能薄膜就成为这些工业园进行设备、配套技能和服务协作的不贰挑选。

　　以树立最久的淄博工业园为例。2014年12月，山东省淄博市政府与汉能控股缔结了一份有关太阳能工业园项目的协作结构协议。此中，汉能控股作为开端发起人及项目公司的少量股东，并未委任项目公司的董事和操控项目公司的营运，并于2017年10月将淄博工业园项目公司的57%股本权益转让予工业园参股方东腾出资［原华丰源出资（北京）有限公司］。

　　依据该结构协议，淄博工业园项目方案在山东省淄博市出资进行3GW CIGS薄膜太阳能组件出产线建造及装置。淄博工业园于2015年2月正式开工建造，占地面积350亩，总修建面积17万平方米。2016年1月，汉能薄膜与淄博工业园项目公司缔结出售合同，以3.9亿美元的价格向淄博工业园项目公司出售300MW MiaSoléCIGS薄膜太阳能出产线月又以相同的价格出售了300MW Solibro CIGS薄膜太阳能出产线，这两条出产线设备现已交给并正在装置。别的还配套了一座300MW美国MiaSolé柔性不锈钢衬底溅射工艺技能道路MW德国Solibro玻璃衬底共蒸发工艺技能道路日，上述两条不同技能之合同于期内发生的总收入约为16.77亿港元。该项目还在2018年当选山东省新旧动能转化重点项目库，柔性组件产品现已过UL认证。产品广泛运用于绿色修建、绿色园区、绿色政务、绿色农业、智能交通、新动力轿车、汉墙、汉瓦、汉路、汉伞等范畴，大部分规划售予该省内的本地客户。

　　政府及政府出资渠道公司信赖，工业园项目将在商业角度上取得成功。商场研讨显现，在薄膜太阳能运用产品的商场需求不断增大的牵引下，薄膜电池及组件已取得终端用户遍及运用。例如，在绵阳工业园项目及大同工业园项目中，地方政府鼓舞其管辖省市内的新修建项目运用工业园项目供给的薄膜太阳能产品，包含分布式太阳能发电体系及农业太阳能运用体系、薄膜太阳能修建一体化运用、城市照明体系、公共交通、电动车、公路、光伏扶贫等项目及场景。产品的商场运用将会发生可观的收入，保证工业园项目的营运及可继续开展。

　　不过，与上游配备收入迸发式增加比较，以分布式光伏及移动动力产品前端运用为主的下流事务期内收入13.30亿港元，同比增加17.9%，增速相对而言没有那么亮眼。

　　这背面也有许多原因。首要，下流产品交给才干尚待进步。汉能产品首要的原资料分为几大类，有靶材类、各种胶类、各种膜类，还有一些铜线导电和化学品。铜铟镓硒原资料是最首要的资料之一，在汉能2012年至2014年经过海外并购取得的4条技能道路条铜铟镓硒技能配备交给才干较强，包含美国的MiaSolé和德国的Solibro，这两家公司最早的供给链在美国和德国，汉能最早也连续海外供给链进行收购。但由于国外的大部分供给商规划都较小，产能缺乏，满意不了出产需求；一起本钱也较高，一般交期很长，常常需求两三个月乃至三四个月，影响了下流产品的交给周期，对出产和收购应战比较大。

　　其次，下流事务推出时刻不长，沉淀尚浅。以首要C端和B端产品为例，便携式移动动力产品发电纸、发电包、发电背包等产品是2017年头发布的；分布式户用光伏产品汉瓦也是上一年7月发布的，本年4月又推出新一代“单玻”汉瓦，现在现现已过了SGS-TUV认证，正式登陆欧洲商场；全球首款根据柔性薄膜太阳能技能的多功能伞“汉伞”更是本年4月刚刚推出的新品。当然，考虑到这些产品的研制周期从2015年开端，上市也仅有一年多时刻，当时的出售成绩亦可圈可点。

　　别的，本年光伏职业出台“5·31”新政，对依靠国家补助、约束单一开展形式的传统太阳能企业带来应战。汉能薄膜坚持以薄膜太阳能为中心技能，专心于上游中心技能研制、出产配备交给及下流薄膜太阳能多样化运用，打造移动动力的生态圈，供给“生态城市”解决方案，不像传统光伏企业那样过多依靠国家补助方针，因此在此次新规中受影响较小，其先进太阳能技能、高质量太阳能发电项目的商场位置乃至有可能在国内光伏商场过剩产能减少中进一步得到提高。

　　与此一起，汉能薄膜上半年成功抓住了香港“上网电价”方案的关键，开辟了香港区域太阳能运用商场，并落地北京CBD中心区“我国尊”项目、河北省第三届园林博览会园林景观建造项目等大型工商业房顶发电体系事务。

　　关于下流事务未来发掘的方向，汉能相关部分负责人表明，中心技能配备国产化是必经之路，完结大规划国产化之后，降幅将会到达20%到30%。假如产值能有剧增的线日，汉能第一批铜铟镓（CIG）靶材在MiaSolé高端配备集团泉州靶材演示工厂成功交给出货，标志着中心工艺正式敞开国产化进程。供给方面，据介绍，汉能现已与一批长时刻协作的国内供给商树立了信赖，大部分供给链是在长三角和珠三角，也在上海和深圳树立供给链团队。其间一家深圳的供给商现已国产化6种靶材。“国产化不光能降低本钱，付款期限也延长了。原来是100%预付，占用资金许多；现在改成发货前付50%，一个月之后再付50%。”上述负责人表明。

　　在此基础上，汉能薄膜将终究构成一个上游设备制作，中游设备产线交给、技能服务，下流产品制作出售、商场翻开再将设备和技能需求反溯给上游的闭环。上游设备制作继续技能打破及立异研制，2018年上半年薄膜太阳能组件转化功率再立异高；中游的薄膜太阳能电池组件制作需求许多资金和建造用地，公司为工业园供给出产配备及整线出产线；下流分布式光伏及移动动力产品前端运用商场经过赋能不同工业，为许多职业供给体系级的移动动力解决方案。

　　这次中期成绩的迸发证明，汉能薄膜采纳紧抓上游、发力下流，参加中游的形式是成功的。

　　尽管下流事务外表看上去与上游收入的高增加悬殊大并不匹配，但剖析以为，这与汉能的生态链价值流程时刻开释滞后有关，也就是说汉能的上游有必要开释出芯片及组件产能，下流事务才干有组件运用到各新开发的产品。明显这些产能开释需求有一个逐渐爬坡的进程。各商场终端奇缺产品组件、汉能内部各事务单位为抢组件常常争起来等现实也证明了此剖析判断。威望调研组织及旺盛的商场需求也证明汉能薄膜太阳能的迸发式增加行将来临。

　　下流事务的迸发依靠于中游芯片及组件出产供给，现在约束汉能公司下流事务迸发的最大瓶颈是中游芯片的供给量。本年上半年配备产线许多交给，依照SOP及EOR流程测算，这批产线个月会集开释产能，也就是说，芯片及组件供给的问题，将在未来6-18个月得到解决。

　　商场研讨显现，移动动力具有超万亿元的商场空间。2018年，公司连续推出第二代汉瓦、汉包、汉纸、汉伞等终端产品，有音讯称，新一代汉墙也行将发布。从已获悉的商场状况看，这些产品当时处于严峻求过于供状况，一旦中游芯片及组件供给可以跟上，下流商场将进入另一个迸发周期。