笔者上半年曾做过康得新(SZ:002450)的根本面剖析，时至今日，再拿出来优化弥补一些新近内容，发表出来供各位朋友做个参阅。

　　康得新是预涂膜龙头，全球市占率榜首，近年来活跃开辟光学膜商场，取得了年化40%以上的高增长。

　　（编者注：预涂膜，是通过专用设备，将热熔胶或低温树脂与薄膜基材复合而成的一种无污染、粘度强的环保型覆膜资料，在工业产品中具有广泛使用。）

　　公司已与国际国内一二线余家客户完结全面量产供货，其间要点客户包含苹果、三星、华为、宝马、LG、TCL等，部分要点客户的供货量逾越其收买总量的50%。

　　公司现在活跃布局新式膜和碳纤维资料，比较有想象力。最近汉能也成为其大客户，膜光伏电池所需的多种光学膜已完结小批量出产，与汉能的产品为上下流联系。

　　2016年形成了预涂资料、光电资料和碳资料三大高分子资料构成的资料工业途径；根据资料途径，公司进行工业延伸和生态建造，打造了裸眼3D、大屏触控和新能源车三大子生态途径。

　　事务板块分为四大板块，分别是先进高分子资料、智能新式显现、互联网智能使用和新能源轿车。

　　因为生态系统这个词根本都被用滥了，钟总不太喜爱提这点了，从战略上看是明晰的。

　　但每件事儿都不小，哪个模块起来也了不起，但总感觉有点花心了；不过也说的通，究竟都是资料，比贾跃亭的乐视七大生态简单看懂。

　　预涂膜制作职业的首要原资料为bopp薄膜、eva热熔胶、bopet薄膜、和ldpe热熔胶等，均为石油加工的下流产品。

　　上游供给足够，本钱影响并不明显；下流传统印刷存量代替需求明显，新式商用印刷等增量需求可观。

　　这一点从17年中报能够看出：本年应收49亿加预付5.15亿算计54.15亿，敷衍8.68亿加预收1.26亿算计9.94亿，应收加预付除以敷衍加预收为5.48亿。

　　针对苹果、三星这些大客户也是没有办法的工作。所谓店大欺客，客大欺店便是这个道理。

　　25年前，他决然辞去北京曙光电机厂厂班子成员职务（猜想至少也得副处级以上领导）辞去职务下海建立康得公司，才有今日的全球最大的预涂膜和国内最大的光学膜企业。

　　我看过钟玉在出资者碰头会上的回答，思路明晰，十分专业，对事务和技能及其了解。

　　从公开信息看，钟玉现已在有意识的培育钟凯，包含组织他在泗水训练，又调回总部，各种场合训练。以徐署为首的职业经理团队才能不错。

　　此外，全国一流的碳纤维的精英，悉数集合在康得新。吉化的20多个精英，在高端碳纤维现已完结百吨线，这个团队悉数参加康得新。

　　公司是国内预涂膜职业的开创者，职业标准的制定者，具有自己的核心技能，客户群安稳，为稀缺的细分商场龙头。

　　公司具有自己的核心技能，首要体现在原资料配方、预涂膜出产工艺与设备改造技能三个方面。

　　原资料配方方面，在原资料供给商的协作下，使用其配方出产的基材具有优秀的加工功能，已达国际水平，线 米每分钟，为国内一般厂家的3倍。

　　工艺技能上，预涂膜产品的质量和功能对出产中涉及到温度、压力、速度等近千项工艺参数的改变十分灵敏，公司通过多年的堆集，现已形成了完好的工艺参数具有了继续安稳地出产优质产品的才能。

　　设备改造技能上，公司针对性地对外购设备进行了数十项额定的技能改善，形成了自身在设备技改方面的专有技能。

　　未来全球能量产柔性屏用的高功能水汽组隔阂的只要康得新和3M。康得新一起也是裸眼3D全套技能产品全球仅有供给商。

　　cosmo公司是印度最大的bopp塑料薄膜制作和出口企业，原有产能10万吨/年，本钱较低，并具有很好的直接融资途径。

　　09年收买原国际预涂膜职业的龙头，预涂膜技能的发明者gbc公司，财物整合完结后，其预涂膜出产才能将有大幅提高，一起品牌和技能明显。

　　康得新于2012年成功逾越国际榜首的印度COSMO公司，成为全球规划最大的预涂膜出产商，年产能高达4.4万吨。

　　首要出产高级的预涂膜产品，主攻日本欧洲商场，价格过高，仅限于最高端的客户。

　　首要出产bopet 预涂膜，以厚膜为主，以及一些特别用处膜。为美国最大的预涂膜经销商，一起亦是北京康得新的首要代理商。

　　2015 年12 月公司发布定增方案，征集资金30亿元用于完结张家港1.02亿平光学膜产能的建造，并将在本年连续开释产能。

　　到时公司光学膜的产能将到达3.4亿平/年，公司将再一次取得光学膜的工业龙头位置。

　　康得新早在2013年就现已开端了碳纤维职业的布局，集团子公司中安信科技有限公司出资55亿元兴修年产5,100吨碳纤维项目，一切项目均从国外进口，现在一期年产 1,700 吨碳纤维项目将于 2016 年二季度投产。

　　一起，2015年公司还与国慕尼黑工业大学碳纤维复合资料研究中心及其技能服务公司TTI 协作建立欧洲复合资料研制中心、在德国与雷丁轿车有限公司协作建立康得新-雷丁轿车规划中心，这将极大的协助企业碳纤维技能的研制以及轿车轻量化方案的处理。

　　不容忽视的是，假如碳纤维板块装入上市公司，估量公司的股票价值会大幅提高。这点钟总有许诺，估量在18-19年了。

　　很显然，康得新在供给链中的位置决议了公司出售有赊帐期，客户没有及时付款，导致公司有很多的应收账款收不回来。

　　包含股票质押的问题，前段时间的闪崩这也是一个引子，其实都体现在缺钱上面了。

　　最近一次持股是在2016年12月30日，1月4日，职工持股价18.99元和19.23元。

　　我信任钟总不会连自己的职工都骗吧，公告说2017年职工持股方案不逾越12个亿，职工出资金额不逾越4亿。